{"id":4474,"date":"2019-06-11T13:40:12","date_gmt":"2019-06-11T11:40:12","guid":{"rendered":"http:\/\/setramoperadorlogisticomultimodal.com\/?p=4474"},"modified":"2019-06-11T13:40:12","modified_gmt":"2019-06-11T11:40:12","slug":"caixabank-research-el-peso-de-las-exportaciones-de-automoviles-y-los-proximos-retos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.setram.com\/en\/caixabank-research-el-peso-de-las-exportaciones-de-automoviles-y-los-proximos-retos\/","title":{"rendered":"CaixaBank Research: El peso de las exportaciones de autom\u00f3viles y los pr\u00f3ximos retos"},"content":{"rendered":"\n

Barcelona, 11 de junio del 2019.- <\/strong>CaixaBank Research ha emitido un estudio sobre la industria de la automoci\u00f3n. Su contribuci\u00f3n a la econom\u00eda y c\u00f3mo estimula el resto de industrias. A continuaci\u00f3n publicamos un resumen le\u00eddo en Consenso del Mercado. <\/p>\n\n\n\n

La econom\u00eda de la eurozona desaceler\u00f3 en la segunda mi\u00adtad de 2018 y ha visto c\u00f3mo las principales instituciones rebajaban sus perspectivas de crecimiento para 2019. Por ejemplo, mientras que en abril de 2018 el FMI pronosticaba que el PIB de la eurozona avanzar\u00eda un 2,0% en 2019<\/strong>, su previsi\u00f3n m\u00e1s reciente (de abril de 2019) se ha reducido hasta el 1,3%.<\/p>\n\n\n\n

Como hemos mostrado en an\u00e1lisis anteriores, una parte de esta moderaci\u00f3n se debe al bache que sufre el sector automovil\u00edstico, que est\u00e1 ajust\u00e1ndose al nuevo protocolo para las emisiones contaminantes de veh\u00edculos que entr\u00f3 en vigor el pasado 1 de septiembre de 2018. De hecho, nuestras estimaciones se\u00f1alan que las disrupciones en el sector del autom\u00f3vil han ejercido un lastre significativo<\/strong>: en su ausencia, el avance intertrimestral del PIB hubiera sido del 0,5% en el 3T 2018 (frente al 0,2% observado). En vista de su importancia, pues, debemos entender cu\u00e1n temporales son realmente las disrupciones que afectan al sector automovil\u00edstico y cu\u00e1les son sus perspectivas a medio plazo.<\/p>\n\n\n\n

La importancia del sector en la eurozona<\/strong><\/p>\n\n\n\n

La importancia del sector del autom\u00f3vil para la econom\u00eda europea es remarcable y ha ido a m\u00e1s. Buena muestra de ello es que su producci\u00f3n representa el 3,8% del PIB de la eurozona y es responsable del 12,5% de las exportaciones europeas, cifras que superan las de 2012, cuando el sector representaba el 3,6% del PIB y el 10,5% de las exportaciones. El peso del sector en Europa tambi\u00e9n est\u00e1 por encima de la media mundial.<\/strong>As\u00ed, en 2017, la eurozona representaba el 15,8% del PIB global, pero sus exportaciones de coches, con la inclusi\u00f3n de los flujos entre Estados miembros, supusieron el 37,6% de las exportaciones mundiales de autom\u00f3viles.<\/strong> Al desgranar por pa\u00edses, destaca la excepcionalidad de Alemania, cuyas exportaciones de autom\u00f3viles en 2017 igualaron la suma de las de los tres grandes exportadores asi\u00e1ticos \u2013Jap\u00f3n, Corea y China\u2013 y supusieron el 47,3% del total de las exportaciones de la eurozona (cifras en d\u00f3lares corrientes). Si, adem\u00e1s de la instant\u00e1nea de 2017, reparamos en la evoluci\u00f3n de los \u00faltimos a\u00f1os, vemos que el caso alem\u00e1n tambi\u00e9n destaca: si en 1990 el valor de las exportaciones germanas era similar al de las japonesas, en 2018 estaba un 74% por encima<\/strong>. As\u00ed, en Alemania las exportaciones de coches representaron un 7,0% del PIB y las exportaciones netas (restando las importaciones), un 3,7%, lo que explica la pr\u00e1ctica mitad del super\u00e1vit corriente germano (8,1% del PIB en 2018, y el mayor del mundo en t\u00e9rminos absolutos).<\/p>\n\n\n\n

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Pero la contribuci\u00f3n del sector a la econom\u00eda va m\u00e1s all\u00e1 de su propio volumen de producci\u00f3n<\/strong>. De hecho, el sector del autom\u00f3vil genera un importante efecto arrastre con el que la producci\u00f3n de autom\u00f3viles estimula al resto de sectores de la econom\u00eda. En particular, las estimaciones indican que un aumento de 1 euro en la producci\u00f3n de autom\u00f3viles genera un incremento de la producci\u00f3n total de la eco\u00ad\u00adnom\u00eda europea de 2,4 euros.<\/strong> As\u00ed, si medimos la contribuci\u00f3n del sector de manera ampliada, es decir, teniendo en cuenta este efecto arrastre, en Alemania el peso de las ex\u00ad\u00adportaciones \u00abampliadas\u00bb del sector del autom\u00f3vil po\u00ad\u00addr\u00eda superar el 15% del PIB. En vista del peso del sector en Europa y de su marcada orientaci\u00f3n exportadora, pues, no es de extra\u00f1ar que, en el actual entorno de desaceleraci\u00f3n del comercio mundial, el sector haya ejercido un lastre significativo sobre el crecimiento de la eurozona.<\/p>\n\n\n\n

Los retos del sector<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Si la econom\u00eda de estos pa\u00edses europeos est\u00e1 tan ligada a las fortunas del sector del autom\u00f3vil, cabe preguntarse entonces \u00bfcu\u00e1les ser\u00e1n las perspectivas del autom\u00f3vil europeo (Alemania y socios) m\u00e1s all\u00e1 de 2019?<\/strong> A corto y largo plazo, el sector se ve continuamente afectado por el imperativo medioambiental. As\u00ed, los cambios en la normativa anticontaminante supusieron importantes descensos en las ventas de coches en 2018<\/strong>, aunque este lastre deber\u00eda remitir en 2019. M\u00e1s all\u00e1 de esta coyuntura, el sector se enfrenta a importantes retos de medio y largo plazo. El imperativo medioambiental y los problemas de poluci\u00f3n en las grandes ciudades llevan al sector hacia la sustituci\u00f3n de los motores de combusti\u00f3n interna por los motores el\u00e9ctricos. Algunos pa\u00edses plantean prohibir la venta de coches de combusti\u00f3n interna en 2040.<\/strong> No obstante, el camino de la electrificaci\u00f3n posiblemente ser\u00e1 una marcha m\u00e1s larga e incierta de lo anticipado. Los retos de la electrificaci\u00f3n en el autom\u00f3vil incluyen aumentar la capacidad de almacenaje energ\u00e9tico en las bater\u00edas, todav\u00eda insuficiente para que la autonom\u00eda de los veh\u00edculos el\u00e9ctricos rivalice con la de los de gasolina; la falta de infraestructuras de carga de bater\u00edas, as\u00ed como un elevado tiempo de recarga<\/strong>; y estrechos cuellos de botella en materias primas esenciales para la construcci\u00f3n de bater\u00edas, como es el cobalto. As\u00ed, de no mediar avances cient\u00edficos radicales (como el desarrollo de la bater\u00eda de estado s\u00f3lido o de la pila de hidr\u00f3geno),el despegue del coche el\u00e9ctrico ser\u00e1 relativamente lento. As\u00ed lo apuntan distintos analistas, que barajan una previsi\u00f3n de que en 2030 todav\u00eda no habr\u00e1 alcanzado el 10% de la producci\u00f3n mundial.<\/strong> Adem\u00e1s, este retraso, en conjunci\u00f3n con el imperativo medioambiental, podr\u00eda encarecer sustancialmente el autom\u00f3vil y dar lugar a nuevos modelos de transporte (como el uso compartido de veh\u00edculos).<\/p>\n\n\n\n

En el interregno entre los motores de combusti\u00f3n y el veh\u00edculo el\u00e9ctrico encontramos el coche h\u00edbrido<\/strong>. Actualmente, la penetraci\u00f3n de los coches h\u00edbridos en Europa y EE. UU. es cercana al 2% del total de ventas, pero las previsiones de los analistas apuntan a que podr\u00eda llegar al 20% en los pr\u00f3ximos 10 a\u00f1os, una proporci\u00f3n que ya se ha alcanzado en Jap\u00f3n. En esta transici\u00f3n, el sector automovil\u00edstico europeo se encuentra claramente por detr\u00e1s del de otras econom\u00edas<\/strong>, como Jap\u00f3n, algo que queda ilustrado por el hecho de que el grupo japon\u00e9s Toyota representa un 74% de las ventas acumuladas de h\u00edbridos en Europa<\/strong>. Una visi\u00f3n parecida queda reflejada en las diferentes cotizaciones burs\u00e1tiles de los grupos automovil\u00edsticos alemanes frente a los japoneses. Alemania exporta 1,74 d\u00f3lares en coches por cada d\u00f3lar que exporta Jap\u00f3n<\/strong>, y sus tres grupos automovil\u00edsticos producen en el mundo 15 millones de coches, con precios significativamente m\u00e1s altos y mayores m\u00e1rgenes que los 22,3 millones de coches producidos globalmente por los grupos japoneses. Sin em\u00ad\u00adbargo, la capitalizaci\u00f3n burs\u00e1til de las cuatro empresas japonesas de coches supera a la de los tres grupos alemanes en un 15%.<\/p>\n\n\n\n

El sector del autom\u00f3vil en Espa\u00f1a<\/strong><\/p>\n\n\n\n

En el caso espa\u00f1ol, el sector ha experimentado un fuerte crecimiento en la \u00faltima d\u00e9cada, con unas exportaciones que representaron un 4,5% del PIB en 2018, en alza desde el m\u00ednimo de 2,8% de 2009. La producci\u00f3n espa\u00f1ola automovil\u00edstica tiene una clara vocaci\u00f3n exportadora,<\/strong> ya que alrededor de 2\/3 de la producci\u00f3n del sector se destina a la exportaci\u00f3n. Adem\u00e1s, en Espa\u00f1a, el sector ha exhibido una mayor integraci\u00f3n con Alemania y sus pa\u00edses colindantes y un notable incremento de ventas a Reino Unido y EE. UU. Seg\u00fan datos de 2016, las exportaciones de coches de Espa\u00f1a fueron el 23,3% del total de la eurozona,<\/strong> muy por encima del 10,5% que pesa el PIB espa\u00f1ol en la eurozona. Este empuje de la exportaci\u00f3n de coches hizo que las exportaciones de bienes espa\u00f1olas mantuvieran su cuota en el total de las exportaciones mundiales cuando la mayor\u00eda de las econom\u00edas avanzadas la perd\u00edan frente al embate de Asia Oriental. Desde mediados de 2016<\/strong>, sin embargo, la exportaci\u00f3n espa\u00f1ola de coches ha detenido su crecimiento y se ha mantenido en los niveles alcanzados. Este estancamiento, generalizado en t\u00e9rminos de destinos geogr\u00e1ficos, podr\u00eda deberse al fuerte peso del di\u00e9sel en la producci\u00f3n espa\u00f1ola<\/strong> y, en t\u00e9rminos macoecon\u00f3micos, ayuda a explicar la reducci\u00f3n del super\u00e1vit corriente en los \u00faltimos trimestres.<\/p>\n\n\n\n

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El futuro no est\u00e1 escrito. La historia del sector del autom\u00f3vil europeo est\u00e1 jalonada de \u00e9xitos<\/strong> y las econom\u00edas de la eurozona se han apoyado ventajosamente en ellos. Pero, como se ha visto claramente en los \u00faltimos trimestres, cuando esta trayectoria exitosa se tuerce, la econom\u00eda en general nota las consecuencias. Por ello es crucial que el sector pueda adaptarse a los cambios tecnol\u00f3gicos que vienen.<\/p>\n\n\n\n

An\u00e1lisis realizado por CaixaBank Research <\/a><\/em><\/strong><\/p>\n\n\n